当前位置:文档下载 > 所有分类 > 企业财务危机的征兆_原因及模型研究
侵权投诉

企业财务危机的征兆_原因及模型研究

企业财务危机的征兆、原因及模型研究

张罡

(中国新型建筑材料工业杭州设计研究院,浙江杭州310003)

【摘要】本文分析了企业财务危机的征兆、原因及模型,并提出了适应于特定企业的财务危机预警系统构建所需要的原则。【关键词】财务危机;征兆;财务预警模型

一、企业财务危机的征兆

企业财务预警,是企业利用财会、统计、金融等有关财务知识,按照比较分析、因素分析和比率分析等多种分析方法,对企业提供的财务报表等进行数据分析,从而对企业的财务活动、经营活动等进行预测和分析,通过数据分析发现企业在经营管理活动中可能存在的风险,包括财务风险和经营风险。发现存在风险之后,及时向企业经营者发出警告,促使企业管理者采取有效的应对措施,避免潜在的风险发展成为财务危机,使企业蒙受损失。从而起到预警的作用。

财务危机的征兆体现在如下方面。第一,盈利水平下降。利润是综合反映企业生产经营情况最重要的财务指标之一,往往能够反映出企业经营管理水平的高低、成本费用支出的大小、市场竞争力的强弱等。因此,当企业的盈利率不断下降,盈利数额不断减少,即意味着该企业经营状况在不断恶化,财务风险也在不断加大,投资者面临的投资风险也在逐渐加大。第二,长期亏损。一般而言,出现财务危机的中小企业会经历跨越几个财务年度的长期亏损,一般为三至五年。因为经营存在风险,出现亏损对于企业来说也属于正常现象,企业可以通过筹集资金或是消耗以前年度的积累来度过难关,但是如果亏损期长达三至五年,企业的内部积累很可能已经消耗一空,在对外筹资方面也将面临重重困难。企业的将不能持续经营,陷入财务危机。第三,资金短缺。资金是企业进行经营活动所必不可缺的项目,一旦资金出现短缺,企业所拥有的资金量将不能够维持其正常的经营活动。而因此造成企业停工、停产,企业信誉受到损害,不能对外筹资改善自身经营状况,企业难以继续经营。

二、财务危机产生的原因

(1)财务危机产生的内部原因。一是经营管理模式的影响。我国的中小企业大多是家族企业,遵循传统的经营管理模式,经营权与所有权高度集中,决策的制定缺乏民主有效的监督。企业管理权力集中,这很大程度上会影响财务管理的公正性。企业经营的成功在很大程度上取决于其管理者的工作,邓·布拉德杰曾对企业的倒闭原因进行研究,结果发现管理不善是导致企业破产或陷入财务危机的根本原因。而中小企业的管理者通常就是企业的股东,他们大多缺乏专业的管理知识,主要依靠自己的经验和才干对企业进行管理。如果企业缺乏科学有效的管理,企业内部就会出现管理混乱,这种混乱到一定程度之后就会爆发出来,使企业陷入财务危机。二是财务管理力量薄弱,财务政策选择的影响。很多中小企业对财务管理方面重视不够,缺乏对专业财务人员的配备,这样就很难获得科学的财务管理信息,很容易做出不当的财务政策。一般较为突出的是财务杠杆与经营杠杆的选择。财务杠杆是指企业因为财务费用的存在,当企业的息税前利润发生微量的变化时,会引起企业每股收益发生大幅度变动的现象。而财务杠杆的效应也是两方面,既有有利的一面,也会带来消极的影响。当企业的内部筹资报酬率大于利率时,举债就会给企业带来积极的影响;相反则会带来负面的消极的影响。中小企业一般负债率较高,在营利能力一般的情况下,过高的财务杠杆会导致企业财务风险较大。对于经营杠杆企业如果能够在日常的经营决策中对企业经营成本中的固定成本加以利用,那么企业就可获得经营杠杆效益。经营杠杆是一把“双刃剑”,利用得当就会为企业带来杠杆利益,反之,则会给企业带来杠杆损失。所以企业在对经营杠杆进行利用时,一定要考虑充分而全面。三是资本结构的影响。资本结构所指的是中小企业中的各种资本的价值,及其资本价值的构成与资本价值构成比例。从广义上来说,资本结构指的是企业中的全部资本价值构成,还有起资本价值构成比例,包括长期资本和短期资本。而从狭义上来说,资本结构则是指企业中的各种长期资本的构成及其构成比例关系,尤其指的是长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。一般而言,股权融资能长期使用权益资本,具有风险共担、利益共享的特点,但融资过大也会引发投资者因投资风险的增大而要求提高报酬率,增加筹资成本的风险。债券融资虽是按期支付固定利息,偿债风险相对较小,但负债融资过多也会加重利息支出的财务负担,使企业陷入不利境地。四是经营结构的影响。中小企业一般生产结构单一,只生产几种相关产品或是只生产一种产品,这种单一的产品结构使得中小企业很容易受到外界环境变化的影响。很多中小企业只针对唯一的供货商或是客户,这使得他们在面对危机时更容易受到影响。根据金融危机对中小企业板上市公司影响分析得出,在危机中,龙头公司的订单量明显下降,接近一半的龙头公司订单数量减少,少数龙头公司下滑严重,部分细分行业龙头公司由于产品结构较单一,受单一产品价格波动较大,当新产品研发未及时投产时,对经营影响较大。很多中小企业只针对唯一的供货商或是客户,这使得他们在面对危机时更容易受到影响。(2)财务危机产生的外部原因。融资渠道少,资金短缺是中小企业陷入财务危机的主要外部原因。中小企业大都为民营企业,资本量少,财务管理较差,财务管理的意识也较弱,其财务报表、经营稳定性和资产可靠性比较差,

金融财会

99

企业导报2012年第17期

第1页

免费下载Word文档免费下载:企业财务危机的征兆_原因及模型研究

(下载1-2页,共2页)

我要评论

TOP相关主题

返回顶部