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寿险业退保率影响因素研究

寿险业退保率影响因素研究

寿险业退保率影响因素研究(上)

2012-12-17

摘 要:退保行为对寿险公司的经营和发展产生了重大的影响,本文将影响退保行为的外部因素归纳为“财务危机”和“替代效应”,并以退保率为被解释变量,选择六个具有代表性的指标为解释变量,利用1983-2010年的数据进行时间序列的逐步回归。实证检验表明两大因素同时存在,但代表这两大因素的六个指标的显著性存在较大的差异,这种差异既符合经济传导机制又与市场现实相吻合。

关键词:退保行为,财务危机,替代效应,逐步回归

一、退保行为的影响因素分析

退保行为对寿险公司经营的各个方面已经产生了重要的影响,国内外学者已经认识到对退保现象进行研究的重要性,在这个方面的研究也已经逐步展开,并且积累了一定数量的文献。国内外的研究成果尽管在实证检验的方法和结论上有所差异,但基本上确立了影响退保行为的两大理论:“财务危机”和“利率替代”。“财务危机”理论认为:寿险产品既具有保障性又具有投资储蓄性,因此投保人缴纳的高额保费构成了一种基金,当个人发生重大风险时可以通过保险给付缓解经济压力,当个人面临财务困难时可以通过退保途径获取部分应急资金,当个人发生支付困难而无力继续缴纳保费时会被迫选择退保。“利率替代”理论认为:寿险保单具有长期性的特点,在此期间当市场利率相对于保单的预定利率发生变化时,短期内会影响保单价值,进而影响退保行为的变化,且短期内退保率和利率呈现同向变化趋势;而长期来看,由于预定利率必然随着市场利率的变化而调整,使得短期冲击不复存在,利率变化可能和退保率呈反向的变化。

国外学者通过实证研究从不同的角度检验了影响退保率的这两大理论。Hartwell(1951)是第一个研究退保率与宏观经济之间关系的学者,他指出由于寿险保单是一个随时间推移价值逐步增加的产品,因而后期退保会产生比早期退保更加严重的经济影响。Outreville(1990)利用失业率来衡量投保人财务状况,对美国和加拿大市场的退保行为进行了实证研究,得出失业率对退保行为有着显著的正面影响,失业率越高退保率也越高。Babbel(1995)通过考察利率的变化对保险公司经营现金流量变化的影响,来研究利率变化对寿险公司退保

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